La stagione natalizia di Lisbona è definita dal concetto portoghese di saudade — una malinconia agrodolce che permea la cultura e conferisce al periodo festivo una particolare ricchezza emotiva. Il Natale qui si percepisce tanto quanto si vede: il suono del fado che si diffonde dalle finestre dei ristoranti di Alfama nelle fredde sere di dicembre, il profumo di cannella del tradizionale bolo-rei (torta del re) venduto in ogni panetteria di Lisbona, e il calore di un wine bar nel Bairro Alto affollato di gente del posto che condivide piatti di baccalà salato la vigilia di Natale.
La scena dei mercatini di Natale di Lisbona è più modesta rispetto alla tradizione centroeuropea, ma è in costante crescita. Il mercato principale in Praça do Comércio (Piazza del Commercio) sul lungofiume del Tago si svolge per tutto dicembre, con il fiume come sfondo e l'arco trionfale della piazza che incornicia le bancarelle stagionali. I quartieri Bairro Alto e Chiado ospitano mercati più piccoli, incentrati sull'artigianato, che riflettono il carattere creativo della città. Il mercatino di Natale al Museu Nacional do Azulejo (Museo Nazionale delle Piastrelle) è particolarmente suggestivo, allestito in un convento del XVI secolo.
Le tradizioni culinarie natalizie portoghesi sono centrali per l'esperienza. La cena della Vigilia di Natale (Consoada) è forse il pasto più importante dell'anno portoghese — un banchetto senza carne incentrato sul bacalhau (baccalà salato) preparato in molteplici stili regionali, accompagnato da patate bollite e cavolo verde. I principali ristoranti di Lisbona servono elaborati menu di Consoada, ed è essenziale prenotare con largo anticipo. Il giorno di Natale, agnello arrosto, maialino da latte (leitão) e la prima comparsa del bolo-rei (torta del re con frutta secca e noci) segnano il banchetto festivo completo.
L'Epifania di Lisbona (6 gennaio) è più festosa che in molti altri paesi — la tradizione del bolo-rei raggiunge il suo apice il Giorno dei Re Magi, le panetterie producono versioni speciali con una statuetta di re in ceramica nascosta all'interno (simile alla galette des rois francese), e la stagione natalizia di Lisbona si conclude effettivamente in questa data. I visitatori che si fermano fino all'inizio di gennaio vivono appieno il calendario festivo portoghese.
Dicembre a Lisbona porta tipicamente temperature di 10–15°C, con precipitazioni più elevate rispetto all'estate ma molti giorni perfettamente sereni e miti. La famosa luce invernale della città — chiara, dorata e sorprendentemente calda per dicembre — rende le visite ai mercatini all'aperto e l'esplorazione dei miradouro (punti panoramici) davvero piacevoli per tutto il mese. I suggestivi angoli del sole basso illuminano le facciate piastrellate di azulejo della città in modi che la luce più diretta dell'estate non può raggiungere.
